本周市场核心逻辑：美股本周继续由 AI 硬件与大型成长推动，标普 500 和纳斯达克上涨，但道指、罗素 2000 与等权 ETF 回落，说明上涨仍然集中。中东局势反复推高油价与通胀风险，2 年、10 年和 30 年期美债收益率同步上升；市场并不是在交易风险消失，而是在高实际利率约束下，继续为少数能够兑现盈利的 AI 资产支付溢价。
一、市场概览
| 指标 | 本周表现 / 最新值 | 备注 |
|---|---|---|
| 道琼斯指数 | -0.50%，报 52,637.01 | 周内一度创新高，但未能跟随科技权重完成周线收涨。 |
| 标普 500 指数 | +1.23%，报 7,575.39 | 五周内第四次周线上涨，主要贡献仍来自大型成长。 |
| 纳斯达克综合指数 | +1.74%，报 26,281.61 | AI 相关股票重新占据主导。 |
| 纳斯达克 100 指数 | +1.69%，报 29,825.11 | 权重科技继续跑赢大盘，但内部波动显著。 |
| 罗素 2000 指数 | -0.61%，报 2,977.81 | 小盘股没有确认指数层面的风险偏好修复。 |
| Cboe VIX 现货 | -4.93%，报 15.03 | 周度对冲需求回落，但周中受油价和地缘消息明显扰动。 |
| CNN Fear & Greed Index | 49，Neutral，WoW +17 | 较一周前的 32（Fear）明显回升，但尚未进入 Greed 区间。 |
| 10 年期美债收益率 | +7 bp，报 4.56% | 油价与通胀风险继续抬高估值折现率。 |
| 美元指数历史参考 | +0.10%，报 100.96 | 美元方向有限，未成为本周权益主导变量。 |
| WTI 原油期货历史参考 | +4.11%，报 71.51 美元/桶 | 中东停火前景反复，能源风险溢价重新上升。 |
| 黄金期货历史参考 | +0.39%，报 4,128.90 美元/盎司 | 避险需求与实际利率上行相互抵消。 |
| BTC/USD 现货参考 | +2.45%，报 64,065 美元 | 高 beta 风险资产回升，但力度弱于大型科技。 |
数据口径说明：指数使用 2026-07-10 收盘数据；美元、WTI 和黄金为 Yahoo Finance 历史连续合约或指数参考，BTC 为 CoinGecko 现货参考。不同平台可能因结算价、连续合约和更新时间存在小幅差异，本文重点观察方向和跨资产关系。
简要总结：
- 指数强，扩散弱。 标普 500 和纳斯达克上涨，而道指、罗素 2000 与 RSP 下跌，说明市场仍由权重成长驱动。
- 市场情绪明显修复，但尚未过热。 CNN Fear & Greed Index 从一周前的 32（Fear）升至 49（Neutral），VIX 周线下降；与此同时，油价、名义收益率和实际利率同步上升。
- 信用没有发出系统性压力信号。 美国高收益债利差降至 2.70%，与权益指数的韧性一致。
- 主要矛盾仍是盈利与折现率。 AI 盈利预期支撑估值，长端实际利率则持续压缩可容忍的估值空间。
二、本周市场主线
1. AI 主线重新领涨，但集中度没有改善
本周最强信号不是“所有风险资产回归”，而是资金重新集中到 AI 硬件和大型科技。SOXX 周涨 2.65%，XLK 周涨 2.87%，通信服务 XLC 也上涨 1.86%；相对地，IGV 下跌 1.24%，罗素 2000 下跌 0.61%，等权 RSP 下跌 0.28%。硬件、算力和权重平台仍然获得溢价，软件、小盘与多数传统行业没有同步扩散。
SK Hynix 在纳斯达克的 ADR 首日上涨约 13%，以每份 149 美元发行、募资约 265 亿美元，直接验证了市场对高带宽内存和 AI 基础设施的资金需求。Broadcom 与 Apple 的多年期芯片合作也支撑了定制硅与 AI 硬件链条。不过，这种强势更像盈利确定性溢价，而不是估值约束消失。
2. 中东局势通过油价和收益率重新进入定价
周中，中东停火前景反复推动 Brent 原油一度升至 78 美元附近，WTI 周线最终上涨 4.11%。油价上行不仅利好能源股，也会通过通胀预期和政策路径压制利率敏感资产：XLE 周涨 3.49%，XOP 周涨 2.54%，而 ITB 周跌 5.00%，住房链条成为最直接的受压方向。
这个传导链条很清楚：地缘风险抬高能源价格，能源价格提高通胀尾部风险，收益率因此维持高位，住房和长久期资产首先承压。周五油价从周中高位回落，但 10 年期美债仍收于 4.56%，说明市场没有把停火消息理解为通胀风险已经解除。
3. 财报季前，市场开始要求高估值兑现盈利
Delta Air Lines 的季度利润和收入高于市场预期，夏季利润指引中值也好于预期，但股价仍下跌 1.8%。这类反应说明，财报季的门槛已经从“业绩是否增长”提高到“增长是否足以覆盖此前涨幅和估值”。
下周大型银行、ASML、TSMC、UnitedHealth 和 Netflix 将密集披露。银行将检验信用、资本市场和净利息收入，ASML 与 TSMC 将检验 AI 资本开支能否继续兑现，Netflix 则会检验高估值消费科技的盈利弹性。指数能否从集中上涨转向更健康的扩散，取决于财报是否能够把盈利确认带到科技权重之外。
三、宏观与流动性
1. 经济数据
本周宏观数据不多，最有信息量的是 ISM 服务业与美联储会议纪要。
ISM 6 月服务业 PMI 为 54.0，较 5 月下降 0.5 个百分点，但连续第 24 个月位于扩张区间。商业活动指数降至 55.4，新订单降至 55.1，说明增长仍有韧性但边际放缓；就业指数从 47.9 回升至 51.2，重新进入扩张区间。这个组合不支持衰退交易，也不支持快速宽松交易。
6 月 FOMC 会议纪要进一步强化了这一点。所有与会者都支持维持利率不变，但少数与会者认为存在加息理由；与会者普遍认为通胀仍明显高于 2%目标，价格稳定的上行风险仍高，而就业下行风险有所缓和。会议纪要同时指出，AI 投资继续支撑增长，但能源、关税和 AI 相关需求也可能带来更持久的价格压力。
2. 美联储、利率预期与曲线
本周收益率曲线整体上移，2 年和 10 年期收益率各上升 7 bp，30 年期上升 8 bp。10Y-2Y 利差维持在 +35 bp，曲线并未明显变陡；更重要的是，10 年和 30 年实际利率分别上升 6 bp 和 7 bp，说明名义收益率上行主要是实际折现率压力，而不是单纯的长期通胀补偿失控。
CME FedWatch 的当前 conditional meeting probabilities 显示，期货市场并未定价近端宽松。当前官方联邦基金目标区间为 3.50%-3.75%，7 月会议维持该区间的概率为 65.8%，加息 25bp 至 3.75%-4.00%的概率为 34.2%。
| 会议 / 指标 | 市场隐含概率 | 解读 |
|---|---|---|
| 2026-07-29 维持 3.50%-3.75% | 65.8% | 维持利率仍是下一次会议的基准情景。 |
| 2026-07-29 加息 25bp 至 3.75%-4.00% | 34.2% | 能源与通胀风险使近端加息尾部概率不可忽视。 |
| 2026-09-16 最可能区间 3.75%-4.00% | 51.2% | 9 月分布的众数已经高于当前目标区间。 |
| 2026-10-28 最可能区间 3.75%-4.00% | 46.6% | 市场仍把一次净加息视为最可能路径。 |
| 2026-12-09 最可能区间 3.75%-4.00% | 37.8% | 年末分布高度分散，但众数仍高于当前区间。 |
| 2026-12-09 目标区间高于当前 | 85.4% | 由 37.8% + 33.7% + 12.3% + 1.6% 合计。 |
| 2026-12-09 目标区间较当前高至少 50bp | 47.6% | 由 4.00%-4.25%及以上区间合计。 |
这组市场隐含概率与 FOMC 会议纪要并不冲突：官方仍维持利率不变，但期货市场认为，如果能源和核心通胀压力持续，年内重新收紧的可能性明显高于宽松。截图仅提供当前概率分布，没有一周前的历史对比行，因此本文不计算 FedWatch 周度变化。
| 指标 | 最新值 | 观察日期 | 本周变化 | 解读 |
|---|---|---|---|---|
| 2 年期美债收益率 | 4.21% | 2026-07-10 | +7 bp | 近端政策路径继续保持偏紧定价。 |
| 10 年期美债收益率 | 4.56% | 2026-07-10 | +7 bp | 对成长股估值和住房融资形成持续约束。 |
| 30 年期美债收益率 | 5.06% | 2026-07-10 | +8 bp | 长端仍反映期限溢价、财政供给和通胀不确定性。 |
| 10Y-2Y Spread | +35 bp | 2026-07-10 | 0 bp | 正斜率曲线基本持平，未出现新的衰退式倒挂信号。 |
| 30Y-10Y Spread | +50 bp | 2026-07-10 | +1 bp | 长端压力略强于 10 年期。 |
| 30Y-2Y Spread | +85 bp | 2026-07-10 | +1 bp | 全曲线保持正斜率。 |
| 10 年期实际利率 | 2.32% | 2026-07-10 | +6 bp | 高实际折现率继续压制长久期估值。 |
| 30 年期实际利率 | 2.86% | 2026-07-10 | +7 bp | 长端实际融资成本进一步上升。 |
| 10 年期 breakeven inflation | 2.24% | 2026-07-10 | +1 bp | 长期通胀补偿大体稳定。 |
| 30 年期 inflation compensation | 2.20% | 2026-07-10 | +1 bp | 按同日 30 年名义利率 5.06%减实际利率 2.86%计算。 |
| 美国高收益债利差 | 2.70% | 2026-07-09 | -5 bp | 信用风险溢价仍低，没有确认系统性压力。 |
曲线状态可以概括为：正斜率、整体上移、实际利率主导。这对指数的含义并不对称：盈利确定性最强的 AI 权重仍能承受高折现率，但住房、小盘和缺乏盈利支撑的软件资产更容易被压制。
3. 美元、商品与风险偏好
美元指数本周仅上涨 0.10%，没有形成明显的全球流动性收紧信号。真正的跨资产变量是油价与实际利率：WTI 上涨 4.11%，10 年期实际利率升至 2.32%，两者共同抬高权益市场的通胀和折现率门槛。
黄金上涨 0.39%，但 GDX 下跌 3.70%，说明金价的避险支撑没有转化为矿业股风险偏好；BTC 上涨 2.45%，VIX 降至 15.03，CNN Fear & Greed Index 从 32（Fear）回升至 49（Neutral），高收益债利差也有所收窄，显示金融条件尚未进入全面防御。综合来看，风险偏好正在修复，但尚未进入过热状态，投资者仍更愿意持有流动性好、盈利能见度高的资产。
四、板块表现与资金轮动
标普 500 主要板块表现
以下采用 Select Sector SPDR ETF 作为标普 500 十一个 GICS 板块代理，按 2026-07-10 当日表现排序，并附本周表现：
| 排名 | 板块 | 代理 ETF | 7 月 10 日表现 | 本周表现 | 我的解读 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 原材料 | XLB | +1.25% | -2.15% | 周五反弹不足以改变周线疲弱，周期扩散仍有限。 |
| 2 | 日常消费 | XLP | +1.11% | -1.02% | 周五出现防御回补，但不是全周主线。 |
| 3 | 通信服务 | XLC | +1.02% | +1.86% | 权重平台与 AI 叙事共同支撑。 |
| 4 | 公用事业 | XLU | +0.62% | -0.76% | 高长端利率仍限制高股息资产表现。 |
| 5 | 房地产 | XLRE | +0.50% | -0.51% | 融资成本上升抵消防御属性。 |
| 6 | 能源 | XLE | +0.47% | +3.49% | 油价与地缘风险溢价推动全周领涨。 |
| 7 | 工业 | XLI | +0.45% | -1.08% | 周线走弱，未确认经济扩张交易的广泛回归。 |
| 8 | 非必需消费 | XLY | +0.33% | +0.10% | 基本持平，消费韧性与高融资成本相互抵消。 |
| 9 | 金融 | XLF | +0.31% | +0.16% | 银行财报前保持中性，曲线正斜率提供部分支撑。 |
| 10 | 信息技术 | XLK | +0.23% | +2.87% | 本周核心领导板块，盈利预期抵消实际利率压力。 |
| 11 | 医疗保健 | XLV | -0.82% | -1.77% | 防御板块没有获得持续避险资金。 |
板块表说明：本周不是全面顺周期行情。能源和信息技术分别代表地缘风险与 AI 盈利两条独立主线，通信服务跟随上涨；其余多数板块周线回落，指数强势仍依赖少数权重行业。
主题 ETF 观察
| 排名 | 主题 | 代理 ETF | 7 月 10 日表现 | 本周表现 | 我的解读 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 零售需求 | XRT | +1.33% | +0.02% | 基本持平，消费没有失速，但也没有形成强扩散。 |
| 2 | 房屋建筑 | ITB | +0.90% | -5.00% | 周五修复不改高按揭利率带来的周线压力。 |
| 3 | 区域银行 | KRE | +0.50% | 0.00% | 曲线保持正斜率，但信用扩张与地产敞口仍需财报确认。 |
| 4 | 半导体 / AI 硬件 | SOXX | -0.06% | +2.65% | AI 硬件继续领先，周五小幅回吐不改变周线趋势。 |
| 5 | 黄金矿业 | GDX | -0.33% | -3.70% | 高实际利率压制矿业股，未确认金价避险信号。 |
| 6 | 油气勘探生产 | XOP | -0.56% | +2.54% | 周五油价回落带来获利了结，但周线仍受地缘风险支撑。 |
| 7 | 软件 / 云 | IGV | -1.57% | -1.24% | 高估值软件未跟随硬件上涨，成长内部继续分化。 |
主题 ETF 进一步确认了本周结构：硬件强于软件，能源强于住房，区域银行与零售基本持平。市场愿意为可见的 AI 需求和油价 beta 付费，但没有全面提高对利率敏感行业的风险预算。
板块轮动观察
- 领导主线：XLK、SOXX 与 XLC 体现 AI/大型成长，XLE 与 XOP 体现地缘风险溢价。
- 落后主线：ITB、XLRE 与 IGV 共同显示高实际利率对住房和长久期资产的压制。
- 轮动质量：11 个板块中仅 5 个周线上涨，其中 XLY 与 XLF 接近持平，广度弱于指数表现。
- 宏观联系：油价上涨和实际利率抬升同时存在，使能源受益而多数利率敏感资产承压。
- 下周确认信号：关注 CPI/PPI 后 SOXX 与 IGV 能否同步走强，以及银行财报能否推动 XLF、KRE 和 RSP 扩散。
五、重要个股与事件
1. 财报相关
Delta Air Lines（DAL） 的季度利润和收入高于市场预期，公司表示强劲的休闲与商务出行需求帮助吸收了更高燃油成本，夏季利润指引中值也高于预期。但股价周五下跌 1.8%，说明财报季的定价门槛已很高：业绩“好”不等于股价必须上涨，关键是超预期幅度能否覆盖此前涨幅和估值。
2. 重大新闻
SK Hynix 美国 ADR 上市 是本周最直接的 AI 资金需求验证。其 1.779 亿份 ADR 募资约 265 亿美元，首日收于 168.01 美元，较 149 美元发行价上涨约 13%。这证明高带宽内存仍是 AI 资本开支最强环节之一，也提示资金继续集中在少数硬件赢家。
Broadcom 与 Apple 扩大多年期合作，Apple 表示协议价值可能超过 300 亿美元。Broadcom 周中上涨并成为标普 500 的重要支撑，定制芯片与硅产品继续获得订单可见度。
3. 异动个股与链条
- Nvidia 周五上涨约 4%，再次成为标普 500 最大正贡献之一，显示指数仍高度依赖核心 AI 权重。
- 住房链条 在油价和收益率上行时明显受压，ITB 周跌 5.00%，与周三的地产、建材股下跌相互确认。
- AI 内部分化 仍然明显：SOXX 周涨 2.65%，IGV 周跌 1.24%，市场更偏好能够直接兑现算力需求的硬件，而不是广泛的软件估值扩张。
六、市场结构与关键位置
1. ETF 代理趋势
| 指标 | 最新值 | 当日变化 | 本周变化 | 与 20 日均线距离 | 解读 |
|---|---|---|---|---|---|
| SPY ETF 代理 | 754.95 | +0.43% | +1.37% | +1.50% | 保持上升趋势，但距离均线不远。 |
| QQQ ETF 代理 | 725.51 | +0.31% | +1.81% | +0.41% | 周线领先，但短期位置并不宽裕。 |
| IWM ETF 代理 | 295.99 | -0.42% | -0.53% | -0.05% | 小盘位于 20 日线附近，尚未确认扩散。 |
| RSP ETF 代理 | 214.30 | +0.37% | -0.28% | +1.08% | 等权表现落后，指数上涨仍然集中。 |
2. 市场宽度
| 宽度指标 | 股票数量 | 占样本比例 | 解读 |
|---|---|---|---|
| S&P 500 样本总数 | 503 | 100.0% | Finviz 当前样本口径。 |
| 股价高于 20 日均线 | 312 | 62.0% | 短期参与度健康，但弱于指数涨幅给人的直观印象。 |
| 股价高于 50 日均线 | 340 | 67.6% | 中期结构仍稳。 |
| 股价高于 200 日均线 | 329 | 65.4% | 长期趋势没有出现广泛破坏。 |
宽度数据与等权指数并不矛盾：多数成分股仍位于中长期均线上方，但本周新增收益主要来自少数权重股。市场结构是“底部尚稳、增量集中”，而不是“全面突破”。
3. 风格判断
本周风格可以概括为：大盘优于小盘、硬件优于软件、能源优于住房、盈利确定性优于估值扩张。高收益债利差下降说明信用没有恶化，但高实际利率阻止了风险偏好向所有资产无差别扩散。
七、我的判断
我对本周行情的判断是：趋势仍偏多，但质量不如标普 500 和纳斯达克的周涨幅看起来那么强。
正面证据包括：标普 500 与纳斯达克收涨、VIX 下降、高收益债利差收窄、20/50/200 日宽度均高于 60%，以及 AI 硬件持续得到订单与资本市场验证。负面证据包括：Dow、Russell 2000 和 RSP 下跌，ITB 与 IGV 明显落后，实际利率继续上升，油价仍受地缘消息驱动。
因此，当前更像是“高盈利确定性资产继续突破，其他资产等待通胀和财报确认”，而不是新一轮全面风险偏好行情。下周 CPI、PPI 与大型银行/半导体财报将决定两条路径：如果通胀缓和且财报扩散，RSP、XLF、KRE 与 IGV 有机会补涨；如果通胀继续偏高或 AI 财报无法超越高预期，集中度本身会成为波动放大器。
八、操作与复盘
本周无新增操作。
复盘上需要保留三点：
- 不能用标普 500 上涨替代对 RSP、IWM 和板块广度的检查。
- AI 硬件强势有盈利与订单支撑，但高实际利率意味着估值容错率下降。
- 油价回落一天不能等同于地缘风险解除；应同时观察能源股、breakeven inflation 和长端收益率。
九、下周关注
1. 重要事件
下周风险高度集中在通胀、消费和住房。以下优先保留 Finviz 3 星事件，并用 BLS、Census 和 Federal Reserve 官方日程交叉确认主要发布日期：
| 日期 | 事件 | 前值 / 市场参考 | 观察重点 |
|---|---|---|---|
| 2026-07-14 08:30 ET | CPI（6 月） | headline MoM 前值 +0.5%，Finviz 共识 -0.1%；core MoM 前值 +0.2%，共识 +0.3% | 判断能源冲击是否开始消退，以及核心通胀是否继续限制政策空间。 |
| 2026-07-14 10:00 ET | Fed Chair Warsh Testimony | Finviz 3 星事件 | 关注是否继续强调通胀上行风险，以及对高实际利率和金融条件的判断。 |
| 2026-07-15 08:30 ET | PPI（6 月） | MoM 前值 +1.1%，共识 +0.2% | 检验能源、关税和投入成本是否继续向企业利润率传导。 |
| 2026-07-16 08:30 ET | Retail Sales（6 月） | MoM 前值 +0.9%，共识 +0.3% | 判断消费韧性是否足以支持盈利，同时避免重新推高收益率。 |
| 2026-07-17 08:30 ET | Housing Starts / Building Permits（6 月） | 开工前值 1.177M，共识 1.33M；许可前值 1.41M，共识 1.42M | ITB 周跌 5%后，验证高按揭利率是否继续压制供需。 |
| 2026-07-17 10:00 ET | Michigan Consumer Sentiment 初值（7 月） | 前值 49.5，Finviz 参考 50.4 | 关注高油价对消费者信心与通胀预期的影响。 |
2. 重要财报
Finviz earnings calendar 已按 2026-07-13 至 2026-07-17 每个交易日逐日查询，所有日期均只有一页。以下按市值与本周主线相关性筛选：
| 日期 | 公司 | 代码 | 市值参考 | 发布时间 | 观察重点 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-07-14 | JPMorgan Chase | JPM | 约 9,016 亿美元 | 盘前 | 净利息收入、信用成本、交易与投行业务。 |
| 2026-07-14 | Goldman Sachs | GS | 约 3,113 亿美元 | 盘前 | 资本市场活动、交易收入和资产管理流入。 |
| 2026-07-15 | ASML | ASML | 约 6,927 亿美元 | 盘前 | EUV 订单、先进制程需求和全年指引。 |
| 2026-07-15 | Johnson & Johnson | JNJ | 约 6,186 亿美元 | 盘前 | 医药增长、医疗科技需求与 XLV 弱势能否修复。 |
| 2026-07-15 | Morgan Stanley | MS | 约 3,506 亿美元 | 盘前 | 财富管理流入、交易与投行业务。 |
| 2026-07-16 | TSMC | TSM | 约 2.25 万亿美元 | 盘前 | AI 芯片需求、先进制程利用率、毛利率和资本开支。 |
| 2026-07-16 | UnitedHealth Group | UNH | 约 3,856 亿美元 | 盘前 | 医疗成本率、Optum 增长和全年指引可信度。 |
| 2026-07-16 | Netflix | NFLX | 约 3,089 亿美元 | 盘后 | 广告业务、利润率、用户参与度和下半年指引。 |
3. 关键观察点
- CPI/PPI 后，10 年期实际利率能否回落到 2.30%以下。
- TSMC 与 ASML 能否把 AI 强势从股价叙事继续转化为订单、毛利率和资本开支确认。
- 大型银行财报能否推动 XLF、KRE 与 RSP 同步走强，而不是仅维持权重科技独涨。
- ITB、IGV 和 IWM 能否收复 20 日均线并改善本周的集中度问题。
- 油价若重新上冲，breakeven inflation 与长端收益率是否同步扩大。
4. 下周策略思路
- 正面路径：CPI/PPI 缓和，实际利率回落，银行信用质量稳定，ASML/TSMC 维持强指引。这个路径下，重点看 RSP、XLF、KRE、IGV 是否补涨，确认行情扩散。
- 中性路径：通胀数据混合，AI 财报强但收益率维持高位。这个路径下，指数仍可能上涨，但继续以盈利确定性和仓位控制为主，不追逐缺少利润支撑的高 beta。
- 反面路径：核心通胀或 PPI 再度偏高、油价上冲、实际利率继续抬升，或 AI 财报未能覆盖高预期。这个路径下，应优先降低集中度风险，并关注信用利差和 VIX 是否开始确认压力。
数据来源
- AP：2026-07-10 美股收盘与周度表现：主要指数收盘点位和周度涨跌。
- AP：AI、SK Hynix、Delta、油价与收益率周五市场回顾：公司事件和市场反应。
- AP：SK Hynix 美国 ADR 首日交易：发行规模、发行价与首日表现。
- AP：中东局势、油价、住房与 AI 权重：周中市场波动和传导链条。
- ISM：2026 年 6 月 Services PMI：服务业 PMI、商业活动、新订单和就业分项。
- Federal Reserve：2026 年 6 月 FOMC 会议纪要：政策讨论、通胀与增长风险。
- Federal Reserve：2026 年 6 月 FOMC 声明：当前联邦基金目标区间 3.50%-3.75%。
- CME FedWatch Tool：基于 30-Day Fed Funds futures 的市场隐含概率；页面快照记录于 2026-07-10 22:15 ET。
- U.S. Treasury：2026 年名义收益率曲线 CSV：2 年、10 年和 30 年期名义收益率及曲线计算。
- U.S. Treasury：2026 年实际收益率曲线 CSV：10 年和 30 年期实际利率；30 年期 inflation compensation 按 5.06% - 2.86% = 2.20%计算。
- FRED T10YIE：10 年期 breakeven inflation。
- FRED BAMLH0A0HYM2：美国高收益债利差。
- Cboe VIX 历史数据：VIX 现货收盘。
- CNN Fear & Greed Index：2026-07-10 19:59:47 ET 页面快照；当前 49（Neutral）、前收 47（Neutral）、一周前 32（Fear）。
- Yahoo Finance 历史图表：主要指数、ETF、美元、WTI 和黄金历史参考；各行具体链接保留在本次生成 JSON 中。
- CoinGecko BTC/USD：BTC/USD 现货参考。
- Finviz S&P 500 Screener：S&P 500 样本及 20/50/200 日均线宽度。
- Finviz Economic Calendar：下周 3 星经济事件、前值与共识参考。
- BLS 2026 年 7 月发布日程：CPI、PPI 和进出口价格发布日期交叉确认。
- Census Retail Trade 发布日程：6 月零售销售发布日期交叉确认。
- Federal Reserve G.17 发布日程：工业生产发布日期参考。
- Finviz Earnings Calendar：下周财报日期、发布时间与市值参考，按交易日逐日查询。
- JPMorgan Chase Q2 2026 财报日程、Morgan Stanley Q2 2026 财报日程、TSMC Q2 2026 财报日程、UnitedHealth Q2 2026 财报日程、Netflix Q2 2026 财报日程：重要财报官方交叉确认。
采集边界
- 自动生成器原始快照为 43/44 项成功。30 年期 inflation compensation 因 FRED
DFII30比 Treasury 名义利率滞后一个交易日而未自动计算；正文改用 U.S. Treasury 2026-07-10 同日 30 年名义收益率 5.06%与实际收益率 2.86%，得到 2.20%。 - CNN Fear & Greed 使用 2026-07-10 19:59:47 ET 的官方页面快照；周度变化按当前 49 减一周前 32 计算为 +17，前收为 47。
- CME FedWatch 使用 2026-07-10 22:15 ET 记录的 conditional meeting probabilities 页面快照。截图未显示 CME 内置更新时间，也没有历史对比行，因此只展示当前概率及同一行内的区间合计，不计算周度变化。
- Finviz 宽度为 2026-07-11 抓取时点快照；ETF 与主题数据对应 2026-07-10 收盘。
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