本周市场核心逻辑：AI 业务仍在增长，资本开支与现金回报之间的距离却开始压低成长股估值。美债收益率下降，未能托住科技股和黄金；小盘、等权与多数板块全周上涨，又显示市场仍有轮动承接。未来一至四周，美股偏向震荡调整，中短端美债相对有支撑，黄金仍需等待价格与实际利率信号重新一致。
本文覆盖 2026 年 10 月 26—30 日，周度行情以 10 月 23 日为基准。信用利差截至 10 月 29 日；情绪、市场宽度及利率概率的时间边界见文末数据来源。
一、市场概览
| 指标 | 最新值 | 周五变化 | 本周变化 |
|---|---|---|---|
| 道琼斯指数 | 51,770.31 | -1.09% | -0.85% |
| 标普 500 指数 | 7,580.07 | -1.82% | -0.57% |
| 纳斯达克综合指数 | 25,437.00 | -2.86% | -2.00% |
| 纳斯达克 100 指数 | 28,384.85 | -3.46% | -1.98% |
| 罗素 2000 指数 | 2,811.84 | -1.66% | +1.29% |
| Cboe VIX 现货 | 19.42 | +12.91% | -0.15% |
| CNN 恐慌与贪婪指数 | 26（恐慌） | -8 点 | +10 点 |
| 10 年期美债收益率 | 4.94% | -4 bp | -6 bp |
| 美元指数参考 | 101.88 | -0.16% | +0.07% |
| WTI 原油期货参考 | $104.12 | +2.08% | +0.82% |
| 黄金期货参考 | $3,898.90 | -3.29% | -2.72% |
| BTC/USD 现货参考 | $76,861.90 | -2.56% | -4.79% |
标普全周下跌 0.57%，纳斯达克综合指数与纳斯达克 100 均下跌约 2%，罗素 2000 则上涨 1.29%。等权标普代理 RSP 上涨 0.82%，说明权重股表现弱于更广泛的股票样本。
周五的变化更值得警惕：纳斯达克 100 下跌 3.46%，半导体 SOXX 下跌 8.24%，VIX 从周四的 17.20 升至 19.42。VIX 全周几乎持平，掩盖了收官日风险重新上升的过程。CNN 指数为 26，处于恐慌区间，较当前页面的前收盘值下降 8 点。
二、本周市场主线
第一，AI 的增长与投资回报被同时检验。 微软 Azure、谷歌云和亚马逊 AWS 均保持较快增长，需求端并未全面转弱。但谷歌单季资本开支超过经营现金流，亚马逊过去十二个月自由现金流转负，投资者开始要求更清晰的回报时间表。强收入增长能否覆盖折旧、融资与持续建设成本，成为估值的核心约束。
第二，利率回落提供缓冲，政策仍受通胀约束。 美联储按兵不动，委员会内部仍有加息主张。2 年期收益率全周下降 13 个基点，10 年期下降 6 个基点，短端降幅更大；与此同时，9 月核心 PCE 同比仍为 3.1%，12 月加息仍是期货隐含的主要情景。债券价格上涨尚不足以证明宽松周期已经启动。
第三，轮动延续，成长股的调整也在扩散。 11 个板块中有 9 个全周上涨，医疗、原材料和公用事业领先；软件 IGV 却从上周强势转为本周下跌 5.70%，半导体在周五大幅回撤。小盘与等权提供了一定承接，成长风格内部的避风港正在减少。
三、宏观与流动性
1. 经济数据：季度增长强，月度购买力偏弱
| 发布日 | 数据与观察期 | 关键结果 | 对市场的含义 |
|---|---|---|---|
| 10/27 | 10 月消费者信心 | 91.7，较修正后的 84.2 回升 7.5 点；预期分项 72.6 | 信心修复，但未来支出意愿仍偏谨慎 |
| 10/29 | 三季度 GDP 初值 | 实际 GDP 环比折年增长 3.4%，二季度为 2.2%；私人国内最终销售增长 4.9% | 总需求与投资仍有韧性，难以直接套用衰退叙事 |
| 10/29 | 9 月收入、消费与 PCE | 名义消费环比 +0.5%，实际消费增幅不足 0.1%；实际可支配收入 -0.3%，储蓄率 3.8% | 名义支出受价格推动，居民购买力承压 |
| 10/29 | 9 月 PCE 价格 | 总体环比 +0.5%、同比 +3.6%；核心环比 +0.3%、同比 +3.1% | 通胀仍高于目标，限制政策转松空间 |
| 10/30 | 三季度就业成本指数（ECI） | 民用劳动者薪酬季环比 +0.8%，工资 +0.7%；同比分别 +3.4%、+3.1% | 工资压力有所缓和，尚不足以解除通胀约束 |
三季度 GDP 的 3.4% 是季调后的环比折年增速；9 月实际消费接近持平是月度变化。两者共同显示：季度总量仍强，进入季末后家庭购买力更紧。 这有利于解释周期与消费股票内部的差异。
三季度核心 PCE 环比折年增长 2.5%，与 9 月核心 PCE 同比 3.1% 的观察窗口不同。季度通胀降温提供了积极信号，最新月度数据仍要求美联储保持谨慎。
2. 美联储、利率预期与曲线
FOMC：维持利率，保留紧缩选项
10 月 28 日 FOMC 决议以 10 比 2 维持联邦基金利率目标区间在 3.75%—4.00%，两张反对票均主张加息 25 个基点。声明认为经济强劲扩张、资本投资稳健，同时强调通胀仍高。
发布会也未承诺 12 月采取固定行动。当前更合适的理解是：美联储等待更多信息，市场则继续调整进一步紧缩的幅度与时点。
CME FedWatch：加息仍占主导，边际预期有所缓和
以下为联邦基金期货隐含的目标区间概率。本周末快照与前周最新可用的 10 月 22 日数据比较，属于不同截止时点的对照。
| 观察项目 | 本周末快照 | 前周快照（10/22） | 变化 |
|---|---|---|---|
| 12/09 维持 3.75%—4.00% | 29.3% | 22.5% | +6.8 个百分点 |
| 12/09 升至 4.00%—4.25% | 70.7% | 73.3% | -2.6 个百分点 |
| 12/09 高于当前目标区间 | 70.7% | 77.5% | -6.8 个百分点 |
| 12/09 低于当前目标区间 | 0.0% | 0.0% | 0.0 个百分点 |
12 月最可能结果仍为 4.00%—4.25%。远端分布也没有呈现明确的降息周期：2027 年 12 月最可能区间为 4.25%—4.50%，概率 34.1%；届时高于当前目标区间的概率合计 93.5%。这是各会议时点的市场分布，不能直接推导出每次会议的具体行动路径。
因此，本周短债收益率下降更适合解释为进一步紧缩预期边际减弱，并伴随风险偏好变化，尚不能当成降息交易已经确立。FedWatch 反映市场定价，不代表美联储承诺。
收益率、实际利率与通胀补偿
以下均比较 10/30 与 10/23；1 个基点（bp）等于 0.01 个百分点。
| 指标 | 10/30 | 10/23 | 周变化 |
|---|---|---|---|
| 2 年期名义收益率 | 4.56% | 4.69% | -13 bp |
| 10 年期名义收益率 | 4.94% | 5.00% | -6 bp |
| 30 年期名义收益率 | 5.31% | 5.33% | -2 bp |
| 10Y−2Y 利差 | 38 bp | 31 bp | +7 bp |
| 30Y−10Y 利差 | 37 bp | 33 bp | +4 bp |
| 30Y−2Y 利差 | 75 bp | 64 bp | +11 bp |
| 10 年期实际收益率 | 2.60% | 2.66% | -6 bp |
| 30 年期实际收益率 | 3.08% | 3.08% | 0 bp |
| 10 年期盈亏平衡通胀率 | 2.34% | 2.34% | 0 bp |
| 30 年期通胀补偿（计算值） | 2.23% | 2.25% | -2 bp |
曲线表现为收益率下降中的陡峭化：短端降幅最大，超长端改善有限。10 年期名义收益率的下降主要对应实际收益率回落，通胀补偿基本不变；30 年期实际收益率仍在 3.08%，显示长期资金成本依然偏高。
这组数据对中短端债券更友好，超长端还需要消化财政供给、通胀与期限风险。仅凭曲线变陡，无法确认衰退，也无法判断期限溢价究竟变化了多少。
3. 美元、商品与风险偏好
美元指数参考全周微升 0.07%，周五回落 0.16%，暂未形成持续走弱趋势。WTI 期货参考回到 104.12 美元/桶，全周上涨 0.82%，能源价格仍可能给通胀降温增加阻力。
黄金期货参考全周下跌 2.72%，周五下跌 3.29%；黄金矿业 GDX 全周下跌 3.88%。实际利率下降、美元周五走弱均未带来金价上涨，说明利率因素的支持尚未转化为价格承接。仓位调整与流动性需求是可能的解释，现有价格数据不足以确认资金流出的具体来源。
高收益债利差截至 10 月 29 日为 326 bp，较 10 月 23 日的 338 bp 收窄 12 bp，但较周三的 314 bp 又扩大 12 bp。信用端周内曾修复，随后已有反复；周五数据尚未覆盖，不能据此认定股票下跌完全没有信用风险。
四、板块表现与资金轮动
标普 500 主要板块表现
采用 Select Sector SPDR ETF 作为 11 个板块的代理，按 10 月 30 日当日表现排序。
| 排名 | 板块 | 代理 ETF | 周五表现 | 本周表现 | 解读 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 能源 | XLE | +1.91% | +1.00% | 油价回升提供支持 |
| 2 | 日常消费 | XLP | +1.41% | +1.31% | 防御属性获得承接 |
| 3 | 公用事业 | XLU | +0.67% | +2.04% | 利率回落有利估值 |
| 4 | 医疗保健 | XLV | +0.45% | +3.12% | 全周领先，防御需求较强 |
| 5 | 原材料 | XLB | +0.40% | +2.79% | 周涨幅居前，轮动并未消失 |
| 6 | 房地产 | XLRE | +0.26% | +1.41% | 利率敏感方向相对抗跌 |
| 7 | 可选消费 | XLY | -0.71% | +2.02% | 全周上涨，周五承接减弱 |
| 8 | 金融 | XLF | -0.76% | +1.09% | 周度修复仍在，周五回撤 |
| 9 | 通信服务 | XLC | -1.29% | -5.32% | 全周最弱，权重股拖累明显 |
| 10 | 工业 | XLI | -1.60% | +1.69% | 周内上涨，收官日回吐 |
| 11 | 信息技术 | XLK | -4.89% | -2.03% | 周五急跌，成长估值承压 |
医疗、原材料与公用事业领跑全周，信息技术和通信服务拖累权重指数。周五有 6 个板块上涨，防御与能源方向表现较强；全周有 9 个板块上涨，轮动仍有一定广度。
主题 ETF 观察
以下是行业链与风格参考，按周五表现排序。
| 排名 | 主题 | 代理 ETF | 周五表现 | 本周表现 | 解读 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 油气勘探与生产 | XOP | +2.13% | +1.03% | 与油价同向，能源相对强势 |
| 2 | 住宅建筑 | ITB | +0.69% | +2.40% | 利率回落支持股价，需求仍待验证 |
| 3 | 零售 | XRT | -0.33% | +1.22% | 周度修复尚未被实际消费确认 |
| 4 | 区域银行 | KRE | -1.17% | -0.62% | 周度下跌，金融轮动缺少一致性 |
| 5 | 软件 / 云 | IGV | -3.41% | -5.70% | 上周强势逆转，软件未能避开调整 |
| 6 | 黄金矿业 | GDX | -5.21% | -3.88% | 矿股与金价同跌，避险承接不足 |
| 7 | 半导体 / AI 硬件 | SOXX | -8.24% | -1.40% | 周五跌幅远大于周跌幅，波动显著放大 |
SOXX 全周只跌 1.40%，周五却跌 8.24%，说明此前的上涨缓冲被快速消耗。仅看周收益率，会低估半导体链条的风险变化。IGV 全周下跌 5.70%，也削弱了“成长股可以靠软件内部轮动完成调整”的判断。
板块轮动观察
承接主要来自防御、能源与部分利率敏感方向。 ITB 与房地产的相对强势，与国债收益率回落方向一致；能源与 XOP 的表现则与油价回升相呼应。
轮动质量仍需金融和需求数据确认。 KRE 全周下跌，与金融板块整体上涨并不一致；XRT 上涨也不能抵消实际消费接近持平的事实。下周若银行、住房与等权继续守住，而科技跌幅收敛，轮动才更可能成为指数稳定器。
五、重要个股与事件
1. 财报相关：收入增长之外，更看现金回报
| 公司与报告期 | 官方披露的关键结果 | 对本周主线的检验 |
|---|---|---|
| 微软：FY2027 第一财季 | 营收约 922.8 亿美元，同比增长 19%；Azure 及其他云服务增长 48% | 云需求强，后续仍需观察投资转化与利润兑现 |
| Alphabet：2026 年三季度 | 谷歌云收入增长 103%；经营现金流 422.90 亿美元，资本开支 513.55 亿美元，自由现金流 -90.65 亿美元 | 高增长与现金缺口同时存在，估值更依赖未来回报 |
| 亚马逊：2026 年三季度 | AWS 增长 39.3%，集团营业利润率 13.9%；过去十二个月自由现金流约 -424 亿美元 | 经营改善尚未覆盖建设投入，融资与回报周期仍重要 |
| 英特尔：2026 年三季度 | 营收 165 亿美元，非 GAAP 每股收益 0.52 美元；四季度营收指引 150 亿—160 亿美元，非 GAAP 每股收益指引 0.25 美元 | 指引中值较三季度收入回落，硬件需求与成本兑现仍有压力 |
Alphabet 的自由现金流为单季数据，亚马逊为过去十二个月数据，不能直接比较规模。两者共同提出的问题是：持续增长的云收入，何时能够覆盖更高的资本投入，并留下可分配现金。
2. 重大新闻：政策与政治事件进入交汇期
本周 FOMC 的结果暂时明确了当前利率，下周的美国中期选举与财政部再融资安排，则会影响财政政策预期和长期国债供给判断。选举结果、立法前景与最终财政措施之间仍有距离，不能根据政治标题直接推导债券或黄金的单一路径。
3. 异动个股：英特尔的冲击需要区分公司与行业
周五收盘回顾记录了英特尔财报后约 29% 的跌幅。SOXX 同日下跌 8.24%，显示冲击已经超出单一个股。与此同时，英特尔的制造执行与产品结构问题具有公司特征，不能把其指引直接外推为整个 AI 行业需求崩塌。
六、市场结构与关键位置
1. 指数位置：成长偏弱，等权与小盘保留支撑
以下为 ETF 代理价格及其相对均线距离，负值表示低于相应均线。
| 代理 | 收盘价 | 周变化 | 距 20 日均线 | 距 50 日均线 | 距 200 日均线 |
|---|---|---|---|---|---|
| SPY：标普 500 代理 | $755.72 | -0.56% | -1.91% | -1.53% | +3.69% |
| QQQ：纳斯达克 100 代理 | $690.49 | -1.97% | -5.18% | -4.76% | +1.61% |
| IWM：罗素 2000 代理 | $279.33 | +1.30% | +0.69% | -1.74% | +0.22% |
| RSP：等权标普代理 | $218.31 | +0.82% | +1.59% | +1.52% | +5.07% |
SPY 与 QQQ 均低于 20 日及 50 日均线，QQQ 的偏离更大。纳斯达克综合指数与纳斯达克 100 距各自 200 日均线仅约 1.5%—1.6%，SOXX 已低于 200 日均线约 1.02%，成长股的中期趋势正在接受检验。
RSP 与 IWM 仍高于 20 日均线，IWM 则仍低于 50 日均线。小盘相对强势值得保留，但尚未恢复到所有主要均线之上。
2. 市场宽度：短期略降，中长期改善
| 标普 500 样本指标 | 本周末快照 | 前周末快照 | 数量变化 |
|---|---|---|---|
| 总样本数 | 503 | 503 | 0 |
| 高于 20 日均线 | 348，69.2% | 351，69.8% | -3 |
| 高于 50 日均线 | 302，60.0% | 292，58.1% | +10 |
| 高于 200 日均线 | 296，58.8% | 280，55.7% | +16 |
周度宽度比权重指数更有韧性，中长期站上均线的股票增加。但与周四相比，站上 20、50、200 日均线的数量分别减少 29、24、22，收官日的卖压也影响了更广泛的股票。
3. 风格判断
当前更接近科技权重调整、其他方向轮动承接的脆弱平衡。若下一步等权、小盘与中长期宽度也同步失守，才需要把判断升级为更广泛的风险收缩；若科技止跌且轮动继续，指数则有机会在震荡中消化估值。
七、我的判断
判断窗口为未来一至四周，重点观察基准情景的验证与失效条件。
| 资产 | 基准倾向 | 改善需要什么 | 哪些信号会使判断转差 |
|---|---|---|---|
| 美股 | 震荡偏弱，成长股波动大于等权与防御方向 | 科技财报改善现金回报预期；QQQ 收复短期均线，SOXX 止跌；RSP、IWM 与宽度保持稳定 | 科技继续破位，且等权、小盘及宽度一同下降；信用利差持续扩大 |
| 美债 | 中短端价格相对有支撑，长端更可能震荡 | 就业与工资温和降温，通胀预期稳定；再融资规模及拍卖需求有利于长端 | 就业、工资与油价推高加息预期；供给扩大或需求转弱带动长端收益率上升 |
| 黄金 | 偏弱震荡，反弹仍需确认 | 实际利率与美元持续走低；金价重返 4,000—4,030 美元附近，GDX 同步企稳 | 持续跌破 3,900 美元附近且未能收回；实际利率或美元回升，矿股继续转弱 |
美股：先观察调整能否止于成长风格。 盈利和 GDP 尚有韧性，等权与小盘也提供了缓冲；但 QQQ、SOXX 和软件同步走弱，降低了快速恢复趋势上涨的把握。反弹若只有少数权重股贡献，而宽度继续下降，持续性仍值得怀疑。
美债：期限选择比笼统判断涨跌更关键。 收益率下降对应债券价格上升。本周短端明显强于长端，温和的数据降温有利于这一结构延续；30 年期仍承受较高实际利率，以及下周供给安排的不确定性。若出现更明显的增长下行，国债可能获得避险需求；若通胀或供给冲击占上风，超长端更容易受压。
黄金：利率支持需要价格确认。 黄金未能响应实际利率下降，短期趋势仍偏弱。3,900 美元附近是本周收盘区域，4,000—4,030 美元附近对应前周收盘及本周四价格，可作为反弹观察区间，均非确定支撑或目标价。若价格无法收回这一带，反弹仍更像弱势修复。
还需要区分两种宏观路径：温和降温有利于债券，并可能缓解股票估值与黄金的利率压力；需求急剧恶化则可能先压低股票盈利预期，黄金也可能因流动性需求而剧烈波动。油价推动的再通胀路径，对股债同时构成压力，对黄金的作用则取决于美元与实际利率的反应。
八、操作与复盘
上周重点跟踪的“AI 投资回报与通胀约束”本周继续得到验证，等权与小盘的相对韧性也延续。但软件从上周领涨转为本周明显下跌，说明风格轮动不能被当成稳定的防守安排，需要随价格与现金流证据更新。
研究与仓位管理应同时关注三项纪律：根据波动重新评估单一方向的风险敞口；区分短债与长债的利率、供给敏感度；对黄金坚持价格确认，避免仅凭股市下跌就假定避险需求一定流入。
九、下周关注
1. 重要事件
下周为 11 月 2—6 日。纽约进入标准时间 EST（UTC−5），北京时间比纽约快 13 小时。表中时间均为纽约时间；TE 为 Trading Economics 估计，与市场一致预期区分。
| 日期与时间 | 事件 | 前值 / 参考预期 | 观察重点 |
|---|---|---|---|
| 11/02 10:00 | 10 月 ISM 制造业 PMI | 前值 54.5；TE 54.7 | 新订单与价格能否同时降温 |
| 11/02 15:00；11/04 08:30 | 财政部融资估算与季度再融资安排 | 关注融资需求、期限结构与发行安排 | 长端供给是否妨碍债券反弹 |
| 11/03 10:00 | 9 月 JOLTS 职位空缺 | 前值 707.9 万；TE 706 万 | 劳动力需求是否有序降温 |
| 11/03 | 美国中期选举 | 结果可能分时段逐步明朗 | 财政、监管预期如何影响行业与长端利率 |
| 11/04 10:00 | 10 月 ISM 服务业 PMI | 前值 54.9；TE 54.5 | 服务需求与价格压力是否缓和 |
| 11/06 08:30 | 10 月非农就业与失业率 | 非农前值 +2.9 万，TE +4.0 万；失业率前值及 TE 均为 4.2% | 同看工资、工时与修正，区分温和降温和需求恶化 |
| 11/06 10:00 | 11 月密歇根大学消费者信心初值 | 前值 48.0；TE 47.0 | 信心与通胀预期是否出现新的分歧 |
财政部融资安排关系长期国债供给，需要与就业和通胀数据一并观察。
2. 重要财报
市值为本周末日历参考值；同日按市值排序，盘前与盘后均指纽约市场时段。公司日程如有调整，以 IR 最新公告为准。
| 日期 | 公司 | 代码 | 市值参考 | 发布时间 | 观察重点 |
|---|---|---|---|---|---|
| 11/02 | 苹果 | AAPL | 约 5.03 万亿美元 | 盘后 | 硬件销量、毛利率与消费承受力 |
| 11/02 | Palantir | PLTR | 约 4,424 亿美元 | 盘后 | AI 商业化收入与估值匹配程度 |
| 11/03 | AMD | AMD | 约 8,241 亿美元 | 盘后 | 数据中心需求、供给与利润率 |
| 11/03 | Arista Networks | ANET | 约 2,130 亿美元 | 盘后 | AI 网络订单能否转化为收入 |
| 11/03 | 伊顿 | ETN | 约 1,437 亿美元 | 盘前 | 电力设备订单与数据中心建设节奏 |
| 11/04 | Arm | ARM | 约 2,200 亿美元 | 盘后 | 授权、版税与 AI 需求兑现 |
| 11/04 | 麦当劳 | MCD | 约 1,827 亿美元 | 盘前 | 客流、客单价与消费者价格敏感度 |
| 11/04 | 高通 | QCOM | 约 1,760 亿美元 | 盘后 | 手机链需求与产品组合 |
| 11/05 | 康菲石油 | COP | 约 1,850 亿美元 | 盘前 | 高油价能否转化为现金流 |
| 11/05 | Cloudflare | NET | 约 1,000 亿美元 | 盘后 | 云与 AI 需求、利润及现金流 |
| 11/06 | Enbridge | ENB | 约 1,122 亿美元 | 盘前 | 能源基础设施现金流与融资成本 |
| 11/06 | Vistra | VST | 约 464 亿美元 | 盘前 | 电价、数据中心用电合同与资本回报 |
苹果检验消费硬件需求，Palantir、AMD、Arista 与 Arm 检验 AI 商业化及基础设施需求，伊顿与 Vistra 则提供电力侧的交叉验证。重点是订单、收入、利润与现金流能否形成一致的改善。
3. 关键观察点
股票看承接是否扩散，债券看短端与长端是否继续分化，黄金看实际利率下降能否终于带来价格响应。 三者若出现不同方向，优先寻找各自的盈利、供给与资金因素，避免用单一“流动性”解释全部行情。
4. 下周策略思路
先用财报和 ISM 检验增长，再用就业与工资检验利率路径，同时观察财政部安排对长端的影响。若科技企稳、等权与宽度保持韧性，可提高对震荡修复的评价；若三者同步走弱，则应下调风险承受。黄金的判断也随实际利率、美元与矿股的共同信号更新。
数据来源
- 指数与跨资产行情：道指、标普 500、纳斯达克综合、纳斯达克 100、罗素 2000；Cboe VIX 现货历史；美元指数参考、WTI 12 月合约参考、黄金 12 月合约参考。期货为 Yahoo 历史行情参考，不代表交易所官方结算价；美元也不标作 ICE 官方收盘。
- ETF 与板块：SPY、QQQ、IWM、RSP；11 个板块 ETF 的每日与周度表现由 Finviz 日期快照及 Yahoo 历史行情交叉核对：XLC；XLY；XLP；XLE；XLF；XLV；XLI；XLB；XLRE；XLK；XLU。主题 ETF：SOXX；IGV；KRE；ITB；XRT；XOP；GDX。ETF 价格与官方指数点位分别列示。
- 利率与信用：财政部名义收益率曲线、实际收益率曲线、FRED 10 年期盈亏平衡通胀率、高收益债利差。曲线利差为对应期限名义收益率之差；30 年期通胀补偿为同日名义减实际收益率，包含风险与流动性溢价。信用比较为 10/29 对 10/23，未覆盖周五。
- 政策与概率：FOMC 声明、发布会全文、CME FedWatch。CME 为本周末快照，精确更新时间未附；对照值取前周底稿最新的 10/22，不能视为严格周五对周五变化。
- 情绪与宽度：CNN Fear & Greed更新于 10/30 19:59:48 EDT，读取于 10/31 05:45 UTC；前收盘 34、一周前 16 均为当前页面历史卡，可能与既往存档版本不同。标普样本、高于 20 日均线、高于 50 日均线、高于 200 日均线为 10/31 01:14 纽约时间附近快照，前周亦采用收盘后的周末快照；周四比较取 10/29 日报。CoinGecko BTC/USD观察时刻为 10/30 23:00 UTC。
- 宏观与公司：正文已链接 BEA 的 GDP、收入与 PCE、BLS 的 ECI、Conference Board 信心调查，以及微软、Alphabet、亚马逊与英特尔本周财报原文；异动背景参考 eOption 10/30 收盘回顾。
- 下周事件与财报：Finviz 经济日历、BLS 11 月日程、财政部再融资日程、FEC 官方选举日期。财报按 11/02、11/03、11/04、11/05、11/06分别核对并筛选。
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